Alasan utama tingginya harga tembaga terletak pada efek gabungan dari tiga faktor: ketidakseimbangan global antara pasokan dan permintaan, penguatan atribut keuangan, dan meningkatnya kelangkaan sebagai sumber daya strategis . Di sisi finansial, melemahnya dolar AS dan ekspektasi tarif telah mendorong peningkatan permintaan investasi. Dalam hal atribut komoditas, perluasan industri energi baru telah meningkatkan konsumsi sumber daya, dan ketergantungan strategis Tiongkok pada tembaga dengan kemurnian tinggi semakin memperlebar kesenjangan pasokan.
Atribut keuangan meningkatkan fluktuasi harga：
Efek depresiasi dolar AS : Tembaga dihargai dalam dolar AS. Di bawah ekspektasi penurunan suku bunga The Fed pada tahun 2025, dolar AS terus melemah, yang secara langsung meningkatkan ruang rebound pada harga tembaga.
Permainan kebijakan tarif : Rencana AS untuk mengenakan tarif 25% pada impor tembaga telah memicu arbitrase lintas pasar, dengan persediaan tembaga di New York COMEX melonjak 37% dalam setengah tahun, menyebabkan distorsi pasokan regional dan penimbunan spekulatif.
Kontradiksi penawaran-permintaan semakin intensif secara struktural.
Kontraksi sisi penawaran :
Kadar bijih tembaga global telah menurun. Tingkat pertumbuhan output di wilayah produksi utama seperti Chili dan Peru pada tahun 2025 akan kurang dari 1,4%. Keadaan darurat seperti kebakaran hutan di Kanada dan penurunan tajam impor tembaga bekas dari Tiongkok telah memperburuk kerentanan rantai pasokan.
Lonjakan permintaan :
Di bidang energi baru: Konsumsi tembaga pada satu kendaraan listrik mencapai 80 hingga 100 kilogram, empat kali lipat dari konsumsi bahan bakar kendaraan. Tenaga angin untuk 1GW membutuhkan 2.500 hingga 6.000 ton tembaga. Infrastruktur listrik: Investasi jaringan listrik Tiongkok akan meningkatkan konsumsi tembaga sebesar 15% tahun-ke-tahun pada tahun 2025, proyek UHV menjadi "binatang pemakan tembaga"
